世界恐慌とリーマンショックとコロナ、過去のショックからの株価比較
本日もよろしくお願いいたします。
世界のマクロデータが衝撃的な数値を発表し続けているのにも関わらず、株価は下がりません。
コンセンサスが二番底予想だと上がり、V字回復だと言われればまた下がる。
最近のマーケット環境はあまのじゃくで中々予想するのが難しいです。
さて、コロナショックは良くリーマンと比較されていますが、最近ではマクロデータが世界大戦後最大級の落ち込みを表していることから、世界恐慌との比較だろうとの議論が出てきました。
二番底があるならば今はどの位置なのか、NYダウの時間軸を合わせて検証してみましょう。
チャートを見ると1929年9月につけた381ドルを高値としてその後、下がり続けています。その後1930年4月に半値戻しを付けたもののその後も下がり続け、高値を回復するまでに20年以上の月日が掛かりました。(回復まで長すぎるのでチャートの横軸はカット）
次にリーマンショック
2008年5月につけた13,058ドルから何度もダマしの戻りがあり、高値から約10か月後の4回目にしてようやく底打ち、その後回復に転じます。
高値を取り戻したのが2013年、実に6年近くの時間を要しました。
そして今回のコロナ
2月12日の高値からまだ2ヵ月程度の時間しか経っていません。
現在の水準を見るとすでに半値戻しを達成した水準であり、強烈で際限のない金融支援が奏功しています。
この3つのショックを、それぞれ以下の高値を100、横軸を経過日数とした場合の時間軸を作ってみましょう。
・世界大恐慌 1929/9/3
・リーマン 2008/5/2
・コロナ 2020/2/12
とりあえず365営業日後までの推移を比較してみましたが、
これを見ると過去のショックに比べてコロナは戻りが強く、かつ時間軸も非常に短いです。
仮にこのまま二番底が無いのであれば未曾有のショックと呼ぶには、あまりにも大げさで過大な印象を受けます。
しかし発表されるマクロデータは何れも未曾有の水準であり直近の株価は、やはり実体経済を反映していないものに思えます。
まだまだ楽観的な見方は禁物です。
良い週末を。
